Зомби с Уолл-стрит

В течение прошедшей недели российский рынок снова снижался. Индекс ММВБ отступил еще на 8,14% и оказался на уровне 1265,67 пункта. Вблизи этой отметки индикатор находился летом прошлого года. Причем самым провальным днем стал вторник 4 сентября: по итогам торговой сессии индекс ММВБ упал на 5,72%.

В городах США продолжаются демонстрации «Займи Уолл-стрит», участники которых протестуют против алчности финансовых учреждений, безработицы, социального неравенства и т.д. Например, в Нью-Йорке перед зданием фондовой биржи состоялся марш «корпоративных зомби»: несколько сотен демон-странтов измазали себе лица белой краской и держали в руках фальшивые доллары. Протестующих решили поддержать члены хакерской группировки Anonymous. 10 октября должна состояться акция «Напади на Уолл-стрит» — DDoS-атака на сайт биржи.

Газета The Financial Times опубликовала на своих страницах открытое письмо известного финансиста Джорджа Сороса. По его мнению, финансовые рынки подталкивают мир к новой Великой депрессии, при этом власти европейских стран потеряли контроль над ситуацией. Вернуть его нужно немедленно, считает он. Джордж Сорос предлагает три «лекарства»: создание единого министерства финансов еврозоны; перевод частные банки под управление ЕЦБ в обмен на предоставление временных гарантий; привлечение нового капитала в Италию и Испанию под низкие процентные ставки. Как полагает финансист, эти меры успокоят рынки и дадут Европе время разработать план по дальнейшим действиям.

Вернемся в Россию. Как сообщил ЦБ, чистый отток капитала из страны в III квартале составил 18,7 млрд долл. Для сравнения: в I квартале был зафиксирован вывоз 21,4 млрд долл., во II квартале — 9,2 млрд долл. Таким образом, за девять месяцев отток капитала составил 49,3 млрд долл. против 16 млрд долл. за аналогичный период прошлого года. По прогнозам зам. главы Минэкономразвития Андрея Клепача, за весь этот год отток капитала составит «50 млрд долл. или чуть более». Ранее давался прогноз — 35 млрд долл. В то же время чиновники пытаются снять напряжение. Так, первый зам. председателя ЦБ Алексей Улюкаев считает, что кризиса в этом году не будет. По его мнению, у рубля, который в последнее время ощутимо снизился по отношению к мировым валютам, сейчас больше шансов на укрепление, чем на дальнейшее ослабление. Согласен с ним и Андрей Клепач. Он заявил, что видит фундаментальные предпосылки для укрепления российской валюты примерно до 30 руб. за доллар в 2011 г. или начале 2012 г.

Долгожители

«Фармстандарт» 30 октября провел «День аналитика и инвестора». На нем компания озвучила некоторые планы. Большая ставка делается на распространение продукции сторонних производителей. «Руководство «Фармстандарта» заявило о том, что выручка за 2011 г. может существенно превысить консенсус-прогноз, если компания выиграет новые государст-венные тендеры на 2012 г. Все поставки в рамках новых тендеров должны быть завершены к концу этого года, поэтому выручка от данных поставок будет учтена в показателях за 2011 г. Проведение тендеров запланировано на октябрь-ноябрь», — отмечают в ИФК «Метрополь». «Тем не менее, сохраняется неопределенность относительно сезонности этих продаж в 2012 г. и последующих годах, т.к. децентрализация аукционов, которая сейчас обсуждается, позволит местным властям устанавливать собственные правила в каждом регионе», — предупреждают в ИК «Тройка Диалог».

«Руководство «Фармстандарта» также объявило о ведущихся переговорах с F. Hoffmann-La Roche и Abbott о начале производства препаратов данных компаний на своих мощностях, не ограничиваясь лишь их вторичной упаковкой. В долгосрочной перспективе перенос полного цикла производства также должен позитивно повлиять на операционную рентабельность компании», — считают аналитики ИФК «Метрополь».

Также в «Фармстандарте» не исключают, что к концу года компания сможет объявить о новых крупных приобретениях. «По словам руководства, компания рассматривает две потенциальных цели для приобретения: российского производителя с привлекательным портфелем выпускаемых лекарственных препаратов и фармацевтическую компанию в одной из стран СНГ», — отмечают в ИФК «Метрополь». При этом «Фармстандарт» не планирует увеличивать долговую нагрузку, компания обладает достаточным денежным потоком для финансирования своего развития и приобретений.

Кроме того, менеджмент «Фармстандарта» коснулся вопроса о продажах кодеинсодержащих ЛС. «Данные по Липецку, где уже введено требование о рецептурной продаже кодеинсодержащих препаратов, обнадеживают, — замечают в ИК «Тройка Диалог». — Несмотря на то, что продажи Пенталгина упали на 85% от уровня предыдущего квартала, это было компенсировано продажей бескодеинового аналога, который на 10% дороже. Так что общий объем продаж Пенталгина сократился только на 10% (также за счет сезонных факторов). «Фармстандарт» ожидает аналогичную динамику по другим препаратам после введения требований о рецептурном отпуске по всей стране и не закладывает в свои прогнозы существенные негативные последствия этой меры. Это реалистичный сценарий, но мы, тем не менее, исходим из 25%-ного снижения объемов продаж этих препаратов в своих консервативных прогнозах».

«Заявления руководства «Фармстандарта» могут оживить интерес инвесторов к бумагам компании в ближайшем будущем», — считают в ИФК «Метрополь». На минувшей неделе акции «Фармстандарта» торговались лучше рынка, они просели на 2,27%, до 2150 руб.

Хуже всех выглядели бумаги «Аптечной сети 36,6», подешевевшие на 16,58%, до 42,12 руб. Примерно в два раза меньше потери у «Верофарма» — 7,75%, в результате цена опустилась до 820 руб.

Новички

После обвального снижения акции «Протека» решили, видимо, немножко передохнуть. Они упали всего на 0,24%, до 20,64 руб. Между тем стало известно о кадровых перестановках в ГК. Пост генерального директора аптечной сети «Ригла» по окончании срока действия трудового договора покинул Андрей Гусев. Его заменит Александр Филлипов, ранее занимавший пост заместителя генерального директора сети (подробнее об этом на стр. 6).

Отличился в этот раз ИСКЧ, подросший на фоне общей апатии на 3,51%, до 8,85 руб. Акции «Диода» и «Фармсинтеза» подешевели примерно одинаково — на 5,49%, до 21 руб., и на 5,78%, до 17,1 руб., соответственно.

Их нравы

Среди зарубежных компаний стоит отметить Gedeon Richter, бумаги которого подорожали на 13,42%. Поводом для активных покупок стало сообщение об успешных результатах III фазы клинических испытаний препарата Cariprazine (RGH-188) для лечения биполярного расстройства. Исследования проводились совместно с американской Forest Laboratories.

На 6,13% выросли акции американской Bristol Myers Squibb. Целый ряд инвестбанков повысил по ним рекомендации и цели. В частности, отмечается, что в следующем году компании удастся значительно увеличить выручку, в т.ч. за счет продаж нового препарата Yervoy для лечения метастатической меланомы. В то же время аналитики отмечают, что успехи сделают Bristol Myers Squibb интересным объектом для поглощения. Среди претендентов называется Pfizer.