Пятый круг безумия

Индекс ММВБ завершил минувшую неделю в красной зоне. Индикатор снизился на 1,64%, до 1449,97 пунк­та. В минусе оказались и основные мировые фондовые индикаторы. Датский Saxo Bank опубликовал стратегию под названием «День сурка». В ней говорится, что нынешний 2012 г. пока что складывается удачно для инвесторов, но крайне неблагоприятно в плане реформ.

«Когда я наблюдаю за действиями центральных банков, то постоянно вспоминаю определение Альберта Эйнштейна: «Безумие — это делать одно и то же, и каждый раз ожидать иного результата». Идет уже пятый год кризиса, а лучшее, что могут предложить нам центральные банки, это дополнительные меры по финансовому стимулированию в Китае, количественное смягчение в США и дополнительные нетрадиционные меры от ЕЦБ. Ситуация сильно напоминает 2009 г. Настоящий день сурка, — замечает главный аналитик банка Стин Якобсен. — По сути, мы все стали наркоманами ликвидности, и ближе к концу этого года даже закостенелые «медведи» опустили руки, потому что конца этой бесконечной программе количественного смягчения не видно. Сейчас ФРС США уже обещает сохранить процентные ставки на низком уровне до 2015 г. Текущее положение вещей представляется крайне неутешительным, но, если говорить честно, все настолько плохо, что дальше может быть только лучше. Мы по-прежнему уверены в том, что и европейская, и американская экономика находятся в процессе формирования дна. 2013 г. может стать мучительным испытанием для фондового рынка, но в этом же году может произойти V-образное восстановление экономического роста».

Долгожители

Большинство акций фармкомпаний оказалось в приличном минусе. Так, на 4,55%, до 32,91 руб., подешевели бумаги «Аптечной сети 36,6». Чуть лучше результаты у «Верофарма», акции которого снизились на 2,85% и оказались на уровне 780 руб. Акции «Фармстандарта» тоже просели — на 3,04%, до 1347,7 руб. 25 октября компания опубликовала результаты продаж за III квартал и 9 месяцев с.г. Цифры показали некоторое улучшение. Однако продажи фармпродукции собственного производства за январь—сентябрь продолжают отставать от уровня годичной давности. Зато заметно подросла реализация товаров сторонних производителей — во многом за счет препарата Велкейд (стр. 8). Впрочем, на рынке полагают, что IV квартал вновь может оказаться не слишком удачным.

Новички

Лидерами снижения стали акции «Диода», они рухнули на 6,99%, до 8,03 руб. Rye, Man & Gor Securities сообщает о снижении целевой цены по бумагам производителя БАД до 0,27 долл. за штуку. Как отметили в инвесткомпании, такое решение было принято после встречи с топ-менеджментом «Диода», на которой обсуждались новости и перспективы компании. «Нас разочаровали крайне слабые результаты за 1-е полугодие 2012 г., отсутствие драйверов и несостоятельность предыдущих прогнозов руководства», — отметили в RMG.

Между тем бумаги ИСКЧ, напротив, без видимых на то причин выстрелили на 10,01%, до 13,75 руб. При этом 23 и 24 октября наблюдался повышенный интерес к акциям компании.

Потери акций «Протека» составили 1,66%, в результате цена оказалась на уровне 26,65 руб. Бумаги «Фармсинтеза» снизились на 1,89%, до 15,01 руб. По мнению аналитика независимого аналитического агентства «Инвесткафе» Дарьи Пичугиной, у бизнеса «Фармсинтеза» достаточно хорошие долгосрочные перспективы: «Даже при падении рентабельности инвесторы не спешат продавать ценные бумаги «Фармсинтеза» в надежде на хорошие результаты в следующем году». Впрочем, у акций компаний есть и недостаток — низкая ликвидность. «Объемы торгов, особенно после объявления о дополнительной эмиссии в апреле этого года, минимальны. Данная эмиссия состоялась в середине сентября. При этом по закрытой подписке было размещено только 32,6% от объявленного ранее объема, — напоминает Дарья Пичугина. — О низкой ликвидности говорит и тот факт, что после объявления о допэмиссии котировки не показали резкого падения, а снижались постепенно и достигли минимального значения только спустя три месяца». В связи с этим, по оценке аналитика, справедливая цена бумаг «Фармсинтеза» до конца года несколько ниже текущей — 14,78 руб. за штуку.

Их нравы

Западные фармацевтические компании продолжают представлять свои квартальные финансовые результаты. Однако не все они оказались успешными. Так, чистый убыток американской Bristol-Myers Squibb за III квартал достиг 711 млн долл. США. За аналогичный период прошлого года компания получила прибыль в размере 969 млн долл. Продажи упали на 30%, до 3,74 млрд долл. В результате акции Bristol-Myers Squibb подешевели на 2,53%, до 33,51 долл.

Еще большие потери у акций Eli Lilly, они просели на 5,91%, до 50,5 долл. Цифры компании не оправдали ожиданий аналитиков. В III квартале чистая прибыль Eli Lilly выросла на 7%, до 1,3 млрд долл. Однако рост показателя объясняется получением платежа от Amylin Pharmaceuticals в размере 1,26 млрд. Компании сотрудничали в области разработки противодиабетических препаратов, однако из-за разногласий соглашение между ними было аннулировано. Без учета средств от Amylin чистая прибыль Eli Lilly упала на 29%, до 888 млн долл. Квартальный объем продаж сократился на 11%, до 5,44 млрд долл. На рынке столь удручающие результаты объясняют потерей Eli Lilly патентной защиты на антидепрессант Zyprexa.

Не порадовала инвесторов и Sanofi — ее бумаги подешевели на 3,91%, до 66,1 долл. В III квартале чистая прибыль французской фармкомпании сократилась на 23%, до 1,56 млрд евро; объем продаж вырос до 9,04 млрд евро по сравнению с 8,75 млрд евро в III квартале 2011 г.